Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日指出，尽管公司对比特币长期走势保持乐观，但2026年可能成为预测难度最高的年份之一。
Thorn在12月21日于社交平台X发文称，明年市场“因过于混乱而难以预测”，主要受宏观不确定性、政治风险及加密货币市场动能不均等多重因素影响。该观点源自Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密货币、比特币、DeFi与AI的26项预测》，其中详述了机构对加密市场发展与采纳进程的展望。
Thorn表示，当前加密市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续上涨动能。他强调，若资产价格无法明确突破10万至10.5万美元区间，下行风险将始终存在。
衍生品市场数据进一步印证了这种不确定性。Thorn分析称，比特币期权定价显示，市场对2026年可能出现极端分化行情赋予近乎相等的概率：交易员预测到2026年中，币价可能徘徊在7万美元或13万美元附近；而至年底，则可能触及5万美元或25万美元大关。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的定价区间表明专业投资者正为剧烈波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层结构正在悄然转变。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖策略与收益生成计划等机构策略的普及，这些策略有效抑制了极端价格波动。
这一演变同样体现在比特币波动率微笑曲线中——该曲线反映不同行权价期权的价格差异。Thorn发现，当前下行保护的成本已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值基础。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
除短期价格波动外，Galaxy的长期信心源于更深层的机构融合。在12月18日报告中，该公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使比特币通过默认配置策略（而非自主交易）嵌入投资体系。这种结构性纳入将为比特币带来持续资金流，与市场周期脱钩，进一步印证Galaxy的核心观点：决定2027年及更远期市场走向的将是结构性采纳进程，而非短期波动。
