2025年末，加密货币市场以低迷收场，连带挖矿行业步入深度调整期。据行业报告披露，全球最大的专用集成电路（ASIC）制造商比特大陆（Bitmain）已全面下调多代矿机价格，并推出捆绑折扣方案。这一系列动作被市场分析师解读为行业正面临前所未有的利润挤压，一场关乎生存的考验已然来临。值得注意的是，每太哈希秒/天（TH/s/day）的预期收入（哈希价格）已跌至近35美元的多年来低点，远低于矿工公认的40美元盈亏平衡线。
核心数据显示，即便是比特大陆最新的旗舰机型S21浸没式冷却ASIC矿机，其折扣价也低至每太哈希秒（TH/s）7美元。更有部分硬件捆绑包以“矿工可自主报价”的拍卖形式出售，这在比特币价格处于上升通道的2025年早些时候，无疑会被视为“困境抛售”。据市场分析，这些促销措施直接反映了挖矿行业当前严峻的经济现实。在高度竞争的市场环境下，矿工们不仅要应对比特币市场的下行趋势，还需承受能源成本上升、监管不确定性以及供应链风险等多重压力。
市场背景分析指出，此次行业动荡的根源是多方面的。首先，2024年4月的比特币减半事件将每个区块的奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC，直接压缩了矿工的基础收入。尽管历史上四年一次的减半通常会被上涨的比特币价格所抵消，但2025年的市场走势却出乎意料。比特币价格在10月触及超过126,000美元的高点后急转直下，11月一度跌至80,000美元低点。截至发稿时，比特币价格较2025年首个交易日下跌超过7%，较1月20日美国总统就职日当天超过109,000美元的高点下跌近20%。这种价格疲软与减半后的收入减少形成双重打击，严重侵蚀了矿工的利润空间。
面对生存压力，矿企正积极寻求转型与降本之道。转向可再生能源以降低可变成本已成为行业共识。同时，部分矿企开始探索向人工智能（AI）计算等领域转型的可能性，以寻求新的收入来源。分析师指出，当前的折扣销售和行业整合，或许正是为下一轮周期洗牌做准备。投资者应关注那些成本控制能力强、能源结构优化、并具备技术灵活性的矿业公司。预测认为，随着市场持续出清效率低下的产能，以及潜在的市场条件改善，行业可能在经历阵痛后迎来更健康的发展格局，但短期内的阵痛无疑将持续。
