导语：近期，随着黄金价格创下历史新高，而比特币价格在8.7万美元附近徘徊，一场关于“数字黄金”与实物贵金属谁更值得长期持有的辩论再度升温。据市场分析，过去十年间比特币的回报率远超传统避险资产，但批评者认为这种比较在短期视角下并不成立。本文将深入剖析双方核心论点与市场背景。
核心观点与数据：作者兼分析师亚当·利文斯顿（Adam Livingston）提供的数据显示，自2015年以来，比特币（BTC）累计涨幅高达27,701%。相比之下，同期白银的涨幅为405%，而黄金的涨幅仅为283%。利文斯顿在社交媒体上表示，即使忽略比特币最初六年的表现，黄金和白银的表现也“大幅落后于这一顶级资产”。
市场背景分析：这一辩论的发酵有其深刻的宏观背景。一方面，贵金属正经历历史性的价格上涨浪潮；另一方面，比特币价格近期陷入盘整。与此同时，美元正显示出疲软迹象。据媒体主持人埃桑·拉尔夫（Ethan Ralph）引用数据指出，美元指数（DXY）在2025年下跌了近10%，可能迎来十年来最差年度表现。美元指数追踪美元对包括欧元、日元、英镑在内的一篮子主要法币的强弱。
值得注意的是，黄金的坚定倡导者、比特币的严厉批评者彼得·希夫（Peter Schiff）对此提出了反驳。他认为，比较的时间框架应该缩短至过去四年，而非十年，并声称“时代已经改变，比特币的时代已经过去”。对此，比特币财富管理公司Orange Horizon Wealth联合创始人马特·戈利尔（Matt Golliher）回应指出，大宗商品价格长期倾向于向生产成本“收敛”。价格上涨会刺激生产增加，从而更快地扩大供应并将价格拉回，除非该资产拥有固定供应量——这正是比特币的核心特征之一。
结尾预测：分析师阿瑟·海耶斯（Arthur Hayes）认为，美元价值的下降以及美联储的通货膨胀货币政策，将成为包括黄金、白银和比特币在内的稀缺资产价格的积极催化剂。投资者应关注，在法币购买力稀释的宏观趋势下，具备稀缺性的资产或将持续获得市场青睐。尽管关于“最佳价值存储”的争论短期内不会平息，但这场辩论本身凸显了在全球经济不确定性中，投资者对资产保值的迫切需求正在重塑传统的投资格局。
