随着2025年最后一个交易周结束，比特币（BTC）未能将90,000美元转化为有效支撑，市场情绪陷入胶着。然而，在一片谨慎氛围中，Bitfinex交易所的巨鲸们却展现出罕见的乐观，其多头头寸已攀升至近两年来的最高水平。这一矛盾现象，为2026年的开局埋下了关键伏笔。
核心数据显示，尽管比特币价格在年末仅录得小幅上涨，目前徘徊在87,870美元附近，但市场内部结构正在发生微妙变化。据TradingView数据，比特币虽一度短暂突破90,000美元，但与此前多次尝试一样，未能将这一关键价位转化为稳固支撑。与此同时，以太坊（ETH）报2,961美元，而SOL、BNB等主流山寨币也呈现出不同程度的波动。
市场背景分析：流动性收紧与巨鲸的“孤岛”
值得注意的是，在传统风险资产（除加密货币外）因市场对美联储1月再次降息预期较低而普遍承压的背景下，加密货币市场显得尤为特殊。分析师指出，来自监测资源CoinGlass的数据显示，在过去三天里，随着年末传统金融（TradFi）交易日的临近，现货价格附近的流动性显著增厚，这通常预示着波动可能加剧。
交易员CrypNuevo在X平台上分析称，上周五高达240亿美元的期权到期，为未来几周更高的波动性打开了大门。他警告称，“从清算角度看，较高时间框架下，96,000美元上方有更多上行清算；但在较低时间框架下，85,000美元附近则有更多下行清算。”这为价格在84,000美元中段至94,300美元甚至100,000美元的关键阻力位之间震荡提供了依据。
另一方面，加密货币交易员兼分析师Michaël van de Poppe则将目光投向了20日简单移动平均线（SMA），目前位于89,400美元。他认为，若能有效突破并翻转这一均线，将标志着比特币价格走势的“场景转换”。
投资者应关注：成本基础将成为2026年关键支撑
展望未来，比特币价格需要翻转并转化为支撑的关键阻力位，恰与持有者的成本基础（即“实现价格”）相吻合。据链上分析平台Glassnode最新数据，短期持有者（STH，指持有比特币不超过6个月的实体）的实现价格目前为99,785美元。这一群体通常对价格波动更敏感，更倾向于短期卖出。历史表明，在牛市期间，STH的成本基础往往起到支撑作用，在牛市回调中重新夺回该价位至关重要。
Glassnode近期的发现还显示，在比特币创下历史新高两个多月后，STH实体仍在链上以亏损状态转移代币，经过过滤内部交易并用90日SMA平滑后，每日实现亏损额目前高达3亿美元。
结尾预测：巨鲸信心与市场修正的博弈
综合来看，尽管当前市场面临流动性警告和短期持有者亏损抛压，但Bitfinex巨鲸逆势建立近两年最高多头头寸的行为，构成了一个“希望的孤岛”。与比特币历史上的牛市回撤相比，分析师指出，今年的跌幅调整幅度仍然相对较浅。进入2026年，市场将在巨鲸的长期信心与普遍的技术性修正需求之间寻找平衡。能否成功收复短期持有者成本基础（约99,785美元），并有效突破关键移动平均线，将是判断牛市能否延续的重要风向标。投资者需密切关注90,000美元关口的攻防战及链上实现价格的变化。
