近期，全球宏观分析师卢克·格罗门（Luke Gromen）的一番言论在加密市场引发热议。尽管他长期坚持“货币贬值”（Debasement）是应对政府高负债的核心宏观趋势，但其对比特币的短期看法已转向谨慎，甚至预警BTC在2026年可能下探至4万美元区间。这一观点与当前部分主流币种的价格上涨形成微妙对比，投资者应如何解读其中的矛盾信号？
格罗门的核心预警主要基于三大观察信号：比特币表现持续落后于黄金、关键技术趋势均线遭到破坏，以及“量子计算风险”的舆论开始影响市场情绪。他指出，尽管货币贬值的长期逻辑未变——即政府可能通过通胀和货币购买力下降来稀释巨额债务，从而推动资金流向黄金、比特币等稀缺资产——但比特币当前的短期技术面和相对表现已亮起红灯。
从市场背景来看，全球多国债务高企是不争的事实。分析师指出，在这种环境下，“货币贬值交易”长期以来被视为黄金和加密资产的重要支撑。然而，2025年的市场动态出现了分化。据格罗门在RiskReversal播客中的分析，目前黄金和部分股票比比特币更清晰地反映了这一宏观主题。他建议投资者应更关注过程驱动指标，例如比特币与黄金的比值、简单的趋势过滤器以及现货ETF的资金流向，而非盲目跟风任何人的交易。
值得注意的是，格罗门并未完全放弃比特币。他认为货币贬值的效应最终仍将惠及比特币，但这可能是一个漫长的过程，期间出现回调并不代表整体论题失效。他的策略是在条件恶化时逐步缩减比特币的风险敞口，而非彻底离场。
展望未来，加密市场的走势将更加复杂。一方面，货币贬值的宏观叙事仍为稀缺资产提供长期支撑；另一方面，比特币自身面临的技术面疲软和外部风险（如量子计算）可能加剧短期波动。投资者需密切关注BTC/黄金比率这一关键指标，同时警惕若关键趋势线无法收复，市场情绪可能进一步转向悲观。市场正在考验投资者的耐心与策略灵活性。
