导语：在比特币价格高位震荡的背景下，上市公司“囤币”热潮不减。近日，MicroStrategy再次披露其2025年最新一次比特币购买行动，以约1.088亿美元购入1229枚BTC。这一动作不仅将其总持仓推升至672,497枚BTC的历史新高，更揭示了机构投资者正以前所未有的速度将比特币纳入资产负债表。本文将深度解析MicroStrategy的“比特币国债”策略，并探讨其对整个加密市场格局的深远影响。
据最新提交的8-K表格显示，MicroStrategy在2025年12月22日至28日期间，通过出售663,450股A类普通股筹集了1.088亿美元，并全部用于购买比特币。此次购买使其比特币持仓总量达到672,497枚，平均购买成本约为每枚74,997美元。值得注意的是，与2025年早些时候动辄数十亿美元的大手笔收购相比，这次增持规模相对较小。
市场分析指出，MicroStrategy在2025年的比特币积累活动异常活跃。数据显示，该公司在2025年共有41周披露了购买行为，远超2024年的18次和2023年的8次。其全年最大的单笔购买发生在3月31日，斥资约19.2亿美元购入22,049枚BTC；随后在7月29日以24.6亿美元购入21,021枚BTC，2月24日以19.9亿美元购入20,356枚BTC。截至2025年底，其持仓量较2024年底的447,470枚比特币大幅增加。
当前市场背景下，将比特币作为核心储备资产的“比特币国债”策略正从MicroStrategy的独角戏演变为一场机构集体行动。由Michael Saylor领导的MicroStrategy自2020年开始积累比特币，目前仍是遥遥领先的最大企业持有者。数据显示，排名第二的上市公司MARA Holdings仅持有53,250枚BTC。
更值得关注的是，这一策略正在被广泛效仿。例如，Twenty One Capital于2025年4月启动了比特币国债策略，目前持有超过43,500枚BTC，并获得了Cantor Fitzgerald、Tether等机构的支持。此外，Bullish、Bitcoin Standard Treasury Company、Trump Media & Technology Group等多家公司也在2025年相继宣布或实施了类似的比特币储备策略。据统计，目前全球192家上市公司总计持有超过108万枚比特币，其中美国公司占据了主导地位。
结尾预测：分析师指出，MicroStrategy持续且高调的买入行为，不仅强化了比特币作为“数字黄金”和价值存储工具的叙事，也为更多传统上市公司提供了可复制的资本配置蓝图。随着比特币现货ETF的成熟和监管框架的逐步清晰，预计未来将有更多企业效仿这一“比特币国债”模式，将其作为对冲通胀和多元化资产组合的战略选择。机构资金的持续流入，或将为比特币在下一个市场周期中构筑更坚实的价值基础。
