尽管加密市场在2025年末遭遇回调，美国投资者却向加密货币交易所交易基金（ETF）注入了超过317亿美元的资金。这一看似矛盾的现象，揭示了机构投资者在市场波动中的战略布局。尤其值得注意的是，贝莱德（BlackRock）凭借其比特币和以太坊基金IBIT与ETHA，进一步拉开了与竞争对手的差距，占据了净流入资金的大部分份额。本文将深入分析2025年加密ETF市场的关键数据、市场背景，并对2026年的发展趋势进行预测。
核心数据揭示市场分化 据Farside Investors的数据显示，2025年美国现货比特币ETF依然是投资者的首选，全年净流入高达214亿美元。然而，这一数字相比2024年的352亿美元有所下降。与此同时，现货以太坊ETF的表现则亮眼得多，吸引了96亿美元的净流入，是2024年的四倍。值得注意的是，现货Solana ETF作为2025年登陆美国市场的新产品，自10月下旬推出以来也已累计吸引了7.65亿美元的资金。
贝莱德一家独大，市场格局重塑 2025年，贝莱德巩固了其在加密ETF市场的统治地位。其旗下的iShares比特币信托ETF（IBIT）全年资金流入高达惊人的247亿美元，规模已达到其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅次于一些宽基指数基金和国债ETF。他评论道：“在一个（市场）表现不佳的年份都能实现250亿美元的资金流入，可以想象在行情好的年份其潜力有多大。” 然而，若将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年合计遭遇了31亿美元的净流出，其中灰度比特币信托ETF的资金流出约为39亿美元。
政策东风与市场背景 机构采用率的提升，得益于2025年更为友好的监管环境。美国证券交易委员会（SEC）的新领导层加速了对新型加密产品的审批，为市场注入了活力。此外，莱特币、Solana和XRP等ETF也在下半年相继推出，为投资者通过受监管的投资工具接触主流山寨币提供了更多途径。
展望2026：爆发与洗牌并存 行业分析师普遍预期，在SEC新的通用上市标准下，2026年获批的加密交易所交易产品（ETP）数量将迎来爆炸式增长，因为新标准不再要求对每个申请进行逐案评估。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博社分析师詹姆斯·塞法特同意这一预测，但也警告称，由于需求不足，其中许多产品可能无法持续到2027年以后。他表示：“我们将会看到大量加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底前。” Glassnode的数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF并未显现新的需求增长，这可能预示着这些产品在2026年初将面临一个缓慢的开局。投资者应关注市场分化加剧的趋势，并警惕在ETF产品大爆发后可能出现的行业洗牌风险。
