随着2025年接近尾声，比特币在冲击90,000美元关键心理关口时显露出疲态。市场数据显示，零售与机构投资者的需求双双降温，导致年末上涨行情动力不足。然而，技术分析却描绘出另一幅图景：一旦有效突破90,000美元阻力，比特币或将开启迈向六位数价格的崭新篇章。本文将结合最新链上数据与市场情绪，剖析当前格局，展望2026年的潜在走势。
核心观点与数据：需求指标亮起红灯，市场静待转机
据市场分析，当前比特币上涨乏力的核心原因在于需求的显著下滑。Capriole Investments的比特币“显性需求”指标显示，需求已转为负值，周一录得-3,491 BTC，这是自10月21日以来的最低水平。该指标自11月6日以来一直为正，并在11月26日达到约18,700 BTC的峰值，随后急剧逆转。
与此同时，衡量美国投资者需求的Coinbase溢价指数也大幅下跌，从12月11日的0.031骤降至当前的-0.08。分析师Mv_Crypto指出：“Coinbase BTC溢价指数仍显示深红色柱状图，表明美国的抛售压力尚未缓解。”此外，现货比特币ETF持续失血，上周录得7.82亿美元的资金流出，这反映了机构投资者的风险规避情绪。
市场背景分析：多空博弈90K，技术面暗藏玄机
从价格走势看，90,000美元已成为多空双方的必争之地。TradingView数据显示，BTC/USD交易对目前较年度开盘价93,300美元下跌6.6%，面临有史以来首次减半后年度收跌的风险。自12月15日以来，价格已四次在90,000美元关口受阻回落，该位置在12月初曾是强劲的支撑位。
值得注意的是，尽管上行遇阻，但价格仍稳固持于84,000美元的支撑位上方。分析师认为，一旦多头重新夺回90,000-92,000美元区域，上涨动能将开始回归。加密分析师Jelle从更宏观视角指出，月线图上潜在的“隐藏看涨背离”可能预示着即将到来的向上突破。另一位分析师Captain Faibik分享的图表显示，90,000美元水平与8小时时间框架内一个下降扩散楔形的上趋势线重合，若突破该形态，可能引发价格向楔形测量目标122,000美元反弹。
结尾预测：2026年牛市启动，关键看这两点
综合来看，比特币要成功启动2026年的新年上涨行情，关键在于两大因素的转变。首先，美国投资者的明显需求和买盘必须复苏，这需要现货比特币ETF重新获得资金流入作为支撑，以提供持续的上行动力。其次，价格必须果断突破并站稳90,000美元的即时阻力位，这将成为技术面上重要的看涨触发点。
投资者应关注，虽然短期市场呈现区间震荡，且部分分析师认为在波动性回归和更清晰的图表形态出现前，这种格局可能延续，但潜在的积极技术信号不容忽视。市场正在等待一个明确的催化剂来打破平衡，而需求侧的改善与关键阻力的突破，将是点燃下一轮牛市的主要引擎。
（本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。）
