导语：在经历2025年的市场阵痛与模式颠覆后，山寨币市场正悄然酝酿新一轮攻势。据分析师观察，排除比特币与以太坊后的整体山寨币市值（Total3）已成功守住关键支撑位，技术形态显示出积极信号。市场能否打破流动性桎梏，迎来久违的“山寨季”？
核心观点与数据：知名加密货币交易员和分析师Michaël van de Poppe指出，当前总市值超过8790亿美元的山寨币市场，正为其下一轮向历史高点近1.2万亿美元的冲刺做准备。关键依据在于，Total3市值已成功维持在7840亿美元的关键支撑位上方，并且价格正逐步向365日移动平均线这一另一重要支撑位靠拢。
市场背景分析：回顾去年十月，Total3市值曾触及近1.2万亿美元的历史峰值，但随后因市场剧烈震荡，单日暴跌约33%，迅速回撤。值得注意的是，传统的市场周期理论在2025年似乎已部分失效。比特币在减半年后首次以年度阴线收盘，打破了过往的四年周期规律。与此同时，市场上加密货币数量激增，CoinMarketCap上列出的币种已超过2900万个，项目间对有限资金和关注度的竞争空前激烈。一些分析师认为，山寨币的过度泛滥实际上抑制了全面“山寨季”的到来。
此外，加密货币交易所交易基金（ETF）的推出深刻改变了市场动态。分析师指出，ETF为相关数字资产创造了流动性的“孤岛”，将资金锁定在特定产品中，而非在更广泛的加密生态内自由流动。这阻碍了原本可能从比特币或其他代币获利中轮动至山寨币的资金，削弱了资深交易员所期待的市场周期中“山寨季”阶段的爆发力。
结尾预测：尽管面临市场饱和、传统周期失效和ETF带来的结构性变化等挑战，但技术面上关键支撑的确认，为山寨币市场提供了反弹的基石。投资者应关注Total3市值能否有效突破并站稳365日移动平均线，这可能是新一轮行情启动的重要技术信号。市场规则已然改变，下一轮上涨的路径和逻辑或将与以往不同，但在关键支撑稳固的背景下，山寨币市场正积蓄向上突破的动能。
