导语：2026年初，加密市场开局火热，比特币逼近95000美元关口，各大主流币种普涨。然而，在一片欣欣向荣中，非托管交易平台Infinex的公售策略却遭遇了“滑铁卢”。该平台在启动公售仅三天后，便紧急宣布放弃原定500万美元的募资目标和2500美元的钱包限额，转而采用一种全新的“最大-最小公平分配”模型。这一突如其来的转变，不仅引发了交易者的广泛争议，也为2026年加密项目的融资策略敲响了警钟。
据市场分析，Infinex此次策略调整的核心原因在于其初始方案未能有效激发市场参与。原计划在三天内筹集500万美元，并设置每个钱包2500美元的上限，但实际仅募集到约60万美元，远未达预期。分析师指出，这一结果暴露了传统硬顶+锁仓模式在当下市场环境中的局限性。Infinex团队在声明中承认“在销售结构上犯了错误”，试图同时满足散户和巨鲸的需求，结果却导致“散户讨厌锁仓，巨鲸讨厌限额，所有人都讨厌其复杂性”。
值得注意的是，此次事件发生的背景是2026年加密市场整体表现强劲。比特币、以太坊等主流资产在新年伊始便录得可观涨幅，市场情绪偏向乐观。同时，中心化交易所如KuCoin在2025年录得超过1.25万亿美元的交易量，市场份额创下纪录，显示出市场活动的高度活跃。在此背景下，Infinex募资遇冷更显得不同寻常。批评者指出，该平台在去年已成功融资6700万美元，如今却不得不在公售中途仓促调整策略以提振参与度，这对其项目规划和市场沟通能力提出了质疑。
那么，Infinex转向的“最大-最小公平分配”（或称“灌水法”）模型究竟有何不同？根据其描述，这是一种让所有参与者的分配额度均匀增加直至代币供应耗尽的机制，超额部分将被退款。团队表示，其Patron持有者仍将获得优先权，但具体细节将在销售结束后、总需求明确时最终确定。此外，为期一年的代币锁仓规定保持不变，因为Infinex仍然相信锁仓有助于与长期用户保持利益一致。
投资者应关注，这一事件不仅是一个平台的个案，更可能预示着加密项目融资逻辑的演变。在市场参与者日益成熟、选择众多的环境下，简单粗暴的募资硬顶和限制可能已不再适用。项目方需要更精细地平衡社区公平、资本效率和长期生态建设。结尾预测，随着2026年市场继续发展，我们可能会看到更多项目尝试类似Infinex的灵活或社区导向的分配模型，而“公平”、“透明”与“用户体验”将成为评估项目公售成功与否的关键词。
